Klubno – Настроение и още нещо

Последни постове

 Breaking News
  • No posts where found

Обратно изкупуване на акции: методи, причини и ефекти …Програмата за

Обратно изкупуване на акции: методи, причини и ефекти …Програмата за
март 03
16:06 2016

Обратно изкупуване на акции: методи, причини и ефекти …Програмата за обратно изкупуване представлява план на дадена компания да закупи обратно свои акции за предварително определена сума пари. Чрез нея се намалява броят акции в обръщение на публично търгуваната компания. Изкупените акции се превръщат в съкровищни акции, които на един по-късен етап могат да бъдат продадени отново, например при упражняване на притежаваните от мениджърите опции. (Опциите се използват широко като част от възнаграждението на висшия мениджмънт). Компаниите все по-често прибягват до обратно изкупуване. Настоящата статия е посветена на механизмите за осъществяване на програмата за обратно изкупуване, както и причините които могат да доведат до нейното прилагане. Търси и отговор на въпроса до какво може да доведе подобно решение от страна на мениджмънта. Методи Съществуват три начина, по които може да бъде осъществено обратното изкупуване. Първият метод е този на обратно изкупуване на отворения пазар. Чрез него компанията влиза поетапно с поръчки директно на фондовия пазар. Предимството при този метод е, че мениджърите могат да се решат кога и колко акции да закупят обратно във всеки един момент. Това удобство прави обратното изкупуване на отворения пазар най-често използвания метод. Вторият метод е наречен холандски аукцион, при който компанията събира подаваните от акционерите оферти продава, като преди това е определила приемливи граници, в рамките на които офертите могат да бъдат пускани. След като фирмата обобщи параметрите на всички подадени заявки за продажба, тя определя справедлива осреднена цена. Именно по тази цена тя изкупува целия желан от нея брой акции. Ако компанията не получи оферти за продажбата на достатъчно акции, тя може да отмени аукциона или да изкупи всички предлагани акции по максималната допустима цена. Третият метод е метода на аукциона с фиксирана цена. И тук компанията събира оферти продава от акционерите си, но предварително е известна цената, по която ще се сключват сделките, както и броят акции, които ще бъдат изкупени обратно. Като правило цената на акциите при аукциона значително надхвърля текущата пазарна цена на акциите. Освен това компанията може да си запази опцията да закупи по-голям брой от предварително определения, в случай на голямо презаписване. Ефекти от обратното изкупуване Обратното изкупуване води до няколко съществени ефекта. На първо място се намаляват активите на дружеството, тъй като тяхното изкупуване се съпровожда от негативен за фирмата паричен поток. На второ място се намалява броят на акциите в обръщение. Ако фирмата има заеми, то се увеличава левъриджа на капиталовата структура. (съотношението дълг/собствен капитал). При изпълнението на програмата за обратно изкупуване се увеличава търсенето на акции на компанията на пазара, което може и често води до повишаване на цената им. Всички тези ефекти водят до подобряване на финансовите показатели на компаниите (например ROE, ROE, Р/Е), които често са следени от инвеститорите. Следва акционерите да се опитат да разберат дали целта на обратното изкупуване не е единствено “финансова алхимия” или в действителност така им се гарантира по-голямо благосъстояние. Не на последно място обратното изкупуване има ефект и по посока на увеличаване на ликвидността на търговията с акциите, тъй като на пазара се появява нов голям купувач. От друга страна, като последствие от обратното изкупуване и намаляването на броя акции в обръщение, се намалява фрий флоутът на акциите. Освен това маркет мейкърите могат да решат да повишат спреда при търговията с акциите, тъй като на пазара влиза играч с вътрешна информация. Повече по темата: Как информационната асиметрия се отразява на търговията с дадена акция. Сигнали за инвеститорите Според една от хипотезите, мениджмънтът на компанията решава да предприеме план по обратно изкупуване, когато вярва, че текущото ценово на акциите е ниско. Управителите на компанията притежават вътрешна информация за перспективите да се генерират печалби в бъдеще, следователно подобно тяхно решение често се приема от инвеститорите като сигнал за покупка на акции. Мениджмънтът на компанията бива назначен от собствениците (акционерите) за да работи в техен интерес. Програмата за обратно изкупуване е сигнал към собствениците, че мениджърите изпълняват това свое основно задължение. Вместо да използват свободните средства за нерационално разрастване на бизнеса, при което мениджърите искат като последствие по-високо възнаграждение, или пък изразходването на парите за закупуване на нови фирмени автомобили, самолети и прочие привилегии ползвани от тях, те предпочитат да върнат обратно парите на собствениците. Като заключение, плановете за обратно изкупуване на акции могат да дадат много информация на инвеститорите, но решения за заемане на дадена позиция следва да бъдат взимани след внимателно анализиране на причините и възможните ефекти.

Related Articles

0 Коментара

Няма коментари!

Няма коментари...защо не публикувате първия коментар?

Напишете коментар

Добавете коментар

Календар

август 2018
П В С Ч П С Н
« сеп.    
 12345
6789101112
13141516171819
20212223242526
2728293031  

Категории